细心的投资者或许已经发现，近期新发行的许多债券基金都被冠上了“定期开放”的标签。据统计，目前在售的债券基金中，近60%是定期开放式基金。那么，定期开放债券基金和普通开放式债券基金有何区别？

　　定期开放基金集中发行

　　本月1日，方正富邦互利定期开放债券基金正式发行，这是目前在售的第14只定期开放债券基金。记者了解到，截至昨天，共有24只债券基金（A、B、C分开计算）处于发行期，其中定期开放基金就占了近60%。除方正富邦互利定期开放债券基金外，上投摩根、广发、嘉实、国投瑞银、诺安、长盛等多家基金公司的定期开放产品都位列发行榜单上。

　　据了解，首只定期开放基金———富国新天锋定期开放债券基金于2012年5月7日成立。“短短一年多的时间，定期开放产品已经成为债券基金发行的主流品种，尤其是今年以来，定期开放债券基金数量快速增加。”农行金华分行个人业务部的理财师告诉记者，截至8月1日，今年已有近40只定期开放债券基金成立，占全部新成立债券基金的1/4。

　　那么，到底什么是定期开放债券基金？理财专家介绍，定期开放债券基金是指采用“封闭管理+定期开放”运作模式的债券基金。这类产品每封闭一段时间后，就会集中开放申赎。从目前已发行的产品看，定期开放债券基金大多是一级债券基金或纯债基金，属于风险较低的基金产品。

　　封闭时间和开放周期各有不同

　　虽然都是采用“封闭管理+定期开放”运作模式，但每只定期开放债券基金的封闭时间和开放周期各有不同。

　　以目前在售的14只定期开放债券基金为例，其中大多数基金的封闭运作周期为一年，但也有的产品是18个月，比如博时安丰18个月定期开放债券基金。从以往产品看，封闭管理周期还有可能是2年或者3年。

　　另外，各定期开放债券基金的开放周期也不尽相同。多数产品在每个封闭运作期结束后，安排了不少于5个、不超过20个工作日的开放期，可满足投资者的申赎需求。而像银河岁岁回报基金，除每年自由开放的5到20个工作日以外，每季度还受限开放一次。值得注意的是，多只定期开放债券基金采取受限开放机制，例如富国强收益定期开放债券基金约定，每个季度受限开放一次，持续时间仅一天，受限开放期内还有0～10%的净赎回控制机制，一旦出现净赎回超过10%，或者出现净申购，则启动比例配赎和比例配售，持有人在受限开放期时赎回，基金的赎回费率为1%，是一般基金赎回费率的2倍。

　　此外，定期开放债券基金的业绩比较标准也是各有千秋。例如，国投瑞银岁添力是以一年定期存款收益率+1%为比较标准，上投摩根岁岁盈则是1年期银行定期存款利率+0.5%，银河岁岁回报则定为每个封闭期起始日的三年期银行定期存款税后收益率+1.5%。不过业绩比较标准并不能代表最后的真正收益，最终基民能获得多少收益，还是要看各个基金经理的选债能力。

　　定期开放基金的优势

　　同样是投资债券，定期开放债券基金和普通开放式债券基金有何区别？

　　在回答这个问题前，我们先来看一组数据。根据银河证券基金研究中心的统计数据，截至今年7月19日，过去两年标准股票型基金的净值平均下跌8.61%；而同期普通一级债券基金A、B\C的平均净值增长率分别为9.60%和8.87%，二级债券基金A、B\C的平均净值增长率分别为8.23%和8.60%；封闭式一、二级债券基金的收益更胜一筹，过去两年平均净值增长率分别达15.53%和13.88%。这意味着同样一笔投资，开放式债券基金两年时间的收益率要比股票基金多出17%，而封闭式债券基金的收益率要多出20%以上。

　　“但是，封闭式债券基金也有自身的劣势，那就是流动性不强。定期开放债券基金的出现则可以帮助投资者既能享受封闭式债券基金的收益，又能提升流动性。”交通银行金华分行国际金融理财师邢朝斌表示，定期开放债券基金最大的特点就是每个封闭期结束后进入一个开放期，开放时间不少于一周且最长不超过一个月，封闭期与开放期间隔运作。这种定期开放的运作方式，保证了基金规模的相对稳定，避免资金涌入摊薄原持有人利益，并且基金经理在封闭期内免受资金申赎压力。与其他普通开放式基金相比，定期开放债券基金由于采取封闭运作可通过回购操作、组合杠杆进一步增强投资收益。据了解，目前取得较高收益的定期开放承诺品大多配备企业债、私募债等中高评级信用债券品种，并辅以杠杆操作，使得产品收益远超其他债券品种。