尽管监管层没有明确表态房企融资政策将调整，但据新华社报道，暂停3年多的房企融资将有条件放开，闸门或将从涉及上市房企的重组开启。随着房企再融资重启预期的不断升温，上市房企中已有宋都股份、金丰投资、新湖中宝、迪马股份和中弘股份等多家公司因“筹划重大事项”而相继停牌。市场人士分析，这些上市公司筹划的重大事项不是重组就是谋求二级市场增发。

　　在楼市调控的大背景下，已有将近4年时间没有房企在A股市场IPO或增发，此时放开再融资政策传递了什么信号，对股市和楼市影响几何？

　　房企融资将有条件放开

　　作为楼市调控政策的一部分，房企的上市、再融资和并购重组已经停滞3年多时间，银行等正常融资渠道也都被堵死。实际上，亟需资金的房企融资从未停止过，很多无法获取正常融资而又存在资金需求的企业转而投向影子银行。

　　今年上半年，各家商业银行基本没给房企贷款，但房企的资金到位率名列前茅，上半年房企到位资金57225亿元，同比增长了32.1%，二季度增速比一季度还高了2.8个百分点，比上年同期高了26.4个百分点。与此相对应的是，中小企业尤其是民营制造型企业资金到位率却持续下降，许多企业已经无法开工。

　　在这中间，有房地产销售意外扩大的原因，但更多的资金来源于体制外资金，主要来源于影子银行贷款。于是我国出现了这样的怪现象：房企虽拿不到正常贷款，无法通过正常渠道融资，但体制外融资却源源不断，因为它能承受得起较高的贷款利率。

　　房企通过信托、民间融资等渠道获取资金，极大地助推了社会融资成本，增加了融资风险，不仅不利于房地产市场健康发展，还影响了社会金融秩序。有条件放开房企融资，让优质的房企公平地享有正常融资渠道，是从行政化管制向市场化的管理转变，与楼市调控并不相悖，体现了市场化改革应有的题中之意。

　　国务院办公厅发布的《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》提出，要严格防控房地产融资风险。让房企融资正常化，打开融资正门，尤其是通过资本市场进行直接融资，正是严格防控房地产融资风险的重要一步，将有助于规范房企的融资行为，让其融资行为更加透明，降低融资风险，也有利于建立房地产市场稳定健康发展的长效机制。

　　针对房企再融资开闸传言，中国证监会新闻发言人回应说，根据国务院关于楼市调控的有关规定，对存在闲置土地、炒地以及捂盘惜售、哄抬房价等违法违规行为的房企，将暂停上市、再融资和重大资产重组。对于房企是否存在违反国务院有关规定的情形，证监会在进行相关审核时将依据国土资源部的意见来进行认定。这意味着证监会已经准备接收房企上市、再融资和重组的申请，房企融资将有条件放开。据此判断，房企融资开闸将先从上市公司开始。虽然IPO仍处于暂停状态，何时重启仍未有定数，但上市房企的再融资和重组已没有太多障碍。

　　融资应结合保障房建设

　　国家统计局7月18日公布了6月份70个大中城市住宅销售价格变动情况，有关数据显示，70个大中城市房价仅温州同比下降，北、上、广、深四城市涨幅居前，其中，北京涨幅最高达16.7%。

　　在房价上涨冲动犹存的背景下，许多人担心房企再融资开闸会给楼市火上浇油。市场对房企再融资开闸最大的担心是将释放出楼市调控放松的信号，使近几年的调控成效前功尽弃。客观地说，房企融资开闸后短期不排除会推高地价和房价，但从长期来看，房企获取资金增加投资后，有利于扩大供给，进而平抑房价。

　　有人说，当前千万不能放开房企融资，要坚持调控把它们饿死。然而现实情况是，房企并没饿死，倒是贷款利率被推高后，实体经济尤其是很多从事制造业的民营企业活不下去了。

　　从社会融资角度看，一味地不给房企融资，就只能眼看着它继续充当社会吸金的黑洞，继续推高社会融资成本，必然使得中小企业融资更加困难，成本更高。因此，对房企再融资问题不能“一刀切”，一条路走到黑。

　　当然，房企融资开闸之后，监管层应当把好审批关，把有问题的企业挡在门外，让真正有需要的优质企业从中受益。尤其是要根据房企承担的保障房建设任务，有计划、有步骤、有限度地放开，让承担保障房建设任务重的房企优先再融资。

　　也许有人会说，按照目前房企、特别是大型房企的资金实力，并不需要通过再融资才能完成保障房建设任务，而且房企获得资金后会腾笼换鸟，将再融资来的钱用于商品房建设。但是，这就是利益博弈。在利益博弈面前，不可能只是一方让步，而是双方都必须作出让步，才有可能在利益博弈中找到平衡点。

　　房企融资开闸对股市影响也是多方面的。再融资放开有利于优势房企发展，进而提高行业集中度，龙头企业的估值有望得到修复。近几天房地产股票表现强于大盘，再融资重启无疑是重要的催化剂。但对于疲弱的A股市场来说，房企融资开闸可能会雪上加霜。按照此前各家房企发布的再融资计划，其融资规模十分庞大，少则十几亿元，多则几十亿元甚至上百亿元。也就是说，一旦对房企开启再融资大门，在A股市场已经面临资金需求矛盾的情况下，产生的冲击可能是相当大的。

　　房企再融资开闸就是让金融回归市场化，尽量减少行政干预。需要注意的是，一旦房企再融资放开，有关部门必须加强监管和把控节奏，不要重蹈因市场不理性而造成推高房价和拉低股价的反作用力。