继大盘跌破年线后，上周A股再度单边大幅下挫，沪深股市双双创出年内新低。美联储缩减QE规模的消息以及国内经济数据低于预期，成为市场悲观情绪蔓延的主要原因。当前经济复苏疲弱，流动性收紧，IPO重启临近，市场缺乏上涨动力，预计大盘将再度进入筑底格局。

　　此次股市大跌主要有三个方面的原因：首先就是经济数据疲弱，汇丰公布6月中国制造业PMI初值为48.3，降至9个月内最低点；其次，外围市场继续暴跌，美联储退出QE预期使得全球股市大幅下挫；第三，资金利率大幅飙升，央行坚持发行央票，加上市场传言某国有大行资金违约，导致货币市场恐慌情绪弥漫，资金利率急剧上行，虽然市场有传言央行“放水”4000亿元，但最后被媒体证明传言不实。

　　从目前来看，国内经济和外围市场的利空可以说是确定的，也多多少少被市场预期。经过这几天的大跌，上述两方面的不利因素可以说基本被市场消化。现在存在的不确定性是央行会不会出手干预，使高昂的资金价格有所降低。不过，从目前的信息来看，央行大幅“放水”的可能性不大。

　　目前沪指已跌至2000点上方，6月以来已经累计下跌逾200点，陷入“六绝”窘境。而两年前的此时，沪指跌破年线之后，便开始了一轮长达一年半的下跌之旅。尽管2012年初曾启动一波春季行情 ，却以标准的“M头”宣告终结。此后熊途漫漫，指数一直跌至去年12月4日的1949点。近日股指跌破年线后，令不少投资者担忧两年前的“年线噩梦”会卷土重来。从技术形态看，沪深股指下方已无均线支撑，昔日年线支撑也已转为上方压力。大盘会否继续下行、“六绝”之后能否翻身，取决于宏观环境的好坏。

　　不过，经过连日快速下跌后，技术指标已经严重超跌。比如，经典指标RSI的黄线已经跌破20数值，这在A股历史上是比较少见的，大幅低于1949点、2132点等底部时的水平。此外，股指运行位置也接近了3月4日、4月8日以及4月16日低点连线，预示技术面已经具备超跌反弹的条件，只不过反弹力度需要政策面、基本面的共振配合。

　　中央汇金公司上周四发布公告称，近日已在二级市场增持工商银行等6只A股股份，并将在未来6个月继续增持；同时，已于近期在二级市场买入交易型开放式指数基金(ETF)，并将继续相关市场操作。中央汇金公司增持少数几只蓝筹股的股票不是新闻，但通过ETF来表达其呵护市场的意愿却是A股市场上的新鲜事。这一举动表明汇金公司已经具备国际金融市场上的“平准基金”属性。

　　“平准基金”一般被认为是一种政策性基金，其根本职责是实现证券市场稳定，防止暴涨暴跌。汇金公司通过ETF做多A股，从手段上确实变得比以往更加丰富。但要扭转A股的颓势，汇金护盘仅仅是一个开始，后续还需要更多更有力度的实质性利好方能奏效。

　　展望后市，大盘更可能进入一个再次筑底的过程，直至利空充分消化，或者积极信号出现重塑“预期差”。可能的积极信号包括经济数据改善、货币政策放松等。经过短期大幅下跌，大盘在2000点整数关口有望获得技术支撑。不过，如果没有利好因素出现，即使反抽，上行空间也较为有限。对于投资者而言，短线应多看少动，耐心等待市场企稳。